IBEX 35

El mes de OCT12 comienza con subidas del 3,19% durante su primera semana cerrando en las próximidades de los 8.000 puntos (7.954,4 puntos). En el último análisis del índice español al contado concluí lo siguiente: “(…). La pérdida de los 7.935 puntos ha supuesto el avance bajista y, por el momento, no hay signos técnicos que nos evidencien que pueda cambiar la próxima semana. Por tanto, adoptamos predisposición bajista en nuestra cartera y es momento de cualquier alza sea momento ideal para deshacer posiciones, al menos, parcialmente, para evitar un deterioro en nuestra cartera de activos“. Por tanto, la pregunta que cabe hacerse ahora es: Durante las últimas cinco sesiones de cotización, ¿Hemos recibido signos técnicos que nos evidencien que el escenario bajista, al más estricto corto plazo analizado, no vaya a tener continuidad?.

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Para dar respuesta a la pregunta anterior, veámos el gráfico diario del IBEX 35 al contado para estudiar su evolución durante las últimas cinco sesiones (ver área sombreada en verde).

Para comenzar, un hecho que me llama la atención es comparar la evolución diaria del precio (gráfico superior) con la evolución de los indicadores MACD (tercer gráfico) y con el volumen de negociación (último gráfico). Mientras el precio sube, pendiente positiva, el indicador MACD y el volumen de negociación dibujan una regresión lineal bajista, pendiente negativa. ¿Qué nos aporta dicha información? Que el precio está subiendo sin la confirmación del volumen, de hecho, la pendiente es menor que la dibujada por el volumen de negociación diaria de la semana pasada cuando el índice se dejó un -6,34% de su valor.

Además, si seguimos con el estudio diario del volumen de negociación mediante regresiones lineales por semana, se puede ver como el índicador nos aportó por última vez una regresión con pendiente negativa a finales del pasado mes de AGO12, precisamente cuando la cotización del índice se dejó un -3,32%. Por tanto, durante los últimos 2 meses, el indicador del volumen de negociación está siguiendo una pauta que nos podría dar signos bajistas, puesto que, las semanas que han registrado una revalorización de su precio han mostrado una regresión lineal fuertemente positiva y, durante la últimas 5 sesiones, no se ha producido dicha pendiente positiva pese a las alzas del 3,19%. Esto podría analizarse como la duda de los inversores ante el deterioro del escenario técnico de la semana pasada en nuestro índice al más estricto corto plazo porque, si analizamos la tendencia a partir de finales del mes de JUL12, la tendencia es claramente alcista.

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Seguimos con el estudio de la situación técnica de la última semana hablando del mismo índice pero en su gráfico semanal. Para comenzar y siguiendo al hilo de lo expuesto en el párrafo anterior, el volumen de negociación acumulado durante las últimas 5 sesiones es ligeramente menor al volumen de contratación durante la semana en que se dejó más de un 6%.

Si la disminución del volumen de contratación se confirma en próximas semanas podríamos concluir, siempre que se respeten los límites, que el índice español al contado podría estar desarrollando una pauta de bandera bajista con implicaciones alcistas que se remarca en el gráfico semanal.

Como saben, se trata de una figura chartista de continuación de la tendencia previa. Esto podría tener “lógica” dentro del actual movimiento, puesto que estamos retrocediendo posiciones pero, la estructura de fondo tal y como se ha comentado anteriormente, es alcista desde finales del mes de JUL12.

Todavía es pronto para saber si estamos operando bajo dicha pauta, pues la presente semana no ha sido de relevancia a nivel técnico, más allá de no haber perdido los mínimos de la semana previa, es lo que se podría denominar una “insider week”.

Conclusión: Pese al deterioro a nivel técnico del índice a finales del mes de SEP12, la estructura de fondo sigue siendo alcista desde finales del mes de JUL12. De la semana recién terminada no se pueden extraer grandes conclusiones técnicas y, por ende, debemos ser muy cautos a la hora de operar. La pérdida de la directriz alcista en gráfico semanal otorga un sesgo bajsita al escenario técnico al muy corto plazo y, por el momento, cualquier subida sería buena oportunidad de recogida de beneficios, pues es un escenario confirmado.

Por otro lado, se da noticia de la posible pauta de continuidad de tendencia alcista en forma de bandera bajista con implicaciones alcistas que, de momento, se está formando de manera impecable, pues el volumen de negociación presenta un regresión lineal bajista durante su posible formación, al igual que marcar un perfecto canal bajista en el gráfico del precio.

Hasta que no se confirme dicha figura, tanto al alza como a la baja, seguiremos teniendo como prioridad el escenario correctivo en el más estricto corto plazo, pues como se ha dicho antes, es el escenario confirmado.